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建筑行業:政策驅動+轉型跨界,周期行業別樣精彩
發布時間:2015-6-23  作 者:佚名  來 源:中國建筑行業網  被閱覽數: 429 次

    在“新常態”下,中國經濟正經歷著變革的四大陣痛:制造業去產能化、金融業去杠桿、房地產去泡沫、環境去污染,表現為經濟增速放緩、投資增速下滑、產能嚴重過剩、企業盈利能力下滑,導致建筑行業需求下滑,基本面惡化。隨著房地產市場逐步回暖和重大基建項目的實施,建筑行業筑底回升,行業基本面有望改善。2015年5月建筑業PMI企穩,業務活動預期穩定,新訂單指數強勁反彈,我們判斷下半年建筑行業筑底回升概率大。
 
    普惠寬松仍需發力,一帶一路產能輸出
 
    隨著經濟增速放緩和通貨膨脹回落,貨幣政策寬松趨勢明顯,下半年還存在1次降息和2-3次降準的可能,普惠寬松仍需發力。債務置換計劃已經開啟,萬億債務置換額度陸續下放,地方政府有望輕裝上陣。PPP加速推進,新一輪地方建設高潮來臨。國企改革風口漸進,混改、戰投、員工持股、分類重組、整體上市等成為改革重點。“一帶一路”進入下半場,既通過產能輸出和資本輸出開拓了海外市場,也激發了萬億國內基建需求。
 
    轉型跨界觸網,淘金時代來臨
 
    新常態下,傳統周期類企業難以保持較快的增長,紛紛謀求轉型跨界。建筑企業的轉型跨界的主要方向:文化傳媒、高端教育、軍工、通用航空等,轉型跨界類型有脫胎換骨型、雙主業型和市值管理型三種類型,必須在眾多轉型跨界企業中尋找“真英雄”,這類企業需要具備四大因子:(1)轉型資本,是否手握重金;(2)轉型決心,自上而下轉型更易成功;(3)轉型準備,團隊組建和制度制定;(4)轉型路徑,自建和并購融合推進。
 
    投資策略:維持行業評級“強于大市”
 
    我們認為下半年建筑行業面臨政策驅動和基本面改善的雙重發展機遇,既有基本面支撐,又有政策催化,是“進可攻退可守”的行業,維持行業“強于大市”評級。建議遵循五條投資主線:(1)“一帶一路”,首選積極布局、漲幅不大的概念股。(2)PPP,積極布局PPP,探索PPP模式,簽署PPP訂單和借助PPP涉足新領域,未來可能走上外延發展的公司。(3)互聯網家裝,看好傳統建筑企業在互聯網家裝的布局。(4)轉型類公司,看好建筑企業在高端教育、影視文化、通用航空等領域的布局。(5)國企改革,優選“小公司、大集團”的標的。重點關注:蘇交科、安徽水利、云投生態等。
 

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